【市场解读】

　　受2月四大产油国冻结产量协议及3月20日OPEC国家和非OPEC国家将在俄罗斯会面等消息影响，原油价格走出一波强劲反弹行情，WTI原油自2月11日26.05美元/桶的低位上涨至目前的36.34美元/桶，涨幅为28.5%。

　　由于供应过剩，美国原油库存不断刷新1982年有纪录以来的最高水平。美国能源信息署公布的数据显示，2月26日当周，美国原油库存达到5.18亿桶，比2015年年初的3.81亿桶增加36%；库欣地区原油库存达到6626万桶，比2015年年初的3210万桶增加了一倍以上。

　　按照储存地点，美国的原油库存可以分为四个部分：油田、管道、炼厂和油库中心。据美国能源信息署的数据，目前油田、管道和炼厂的库容为2.23亿桶，基本处于满负荷运转状态。此外，诸如库欣储存中心之类的油库，其半容较上述三者大得多。据HIS估计，目前美国油库的库容为4.64亿桶。

　　不过，油库库容并不是全部有效的。一方面，油库储存罐容量的3%属于不可运作空间，另一方面，出于对溢库的担忧，一般会在油罐上方留出5%—10%的空间。因此，油库的有效库容占其容量的87%—92%。此外，油库的运营者出于策略的考虑，会限制油罐的可利用率。总的来说，实际可用库容为罐体容量的78%—83%，即美国油库的可用库容为3.62亿—3.85亿桶。2月26日5.18亿桶的库存，扣除油田、管道和炼厂部分，有2.98亿桶的库存位于油库。按照目前870万桶/月的库存增加速度，7个月后，油库的库存将要达到3.62亿桶的警戒线。

　　一旦原油库存突破存储能力，市场上产出的原油无处存放，就不可避免地出现抛售现象，油价将跌破现金成本，低于20美元/桶也不足为奇。

　　2月16日，卡塔尔石油部长称，沙特、委内瑞拉、卡塔尔、俄罗斯同意将产量冻结在1月11日的水平。虽然上述国家在1月11日的产量均为历史产量高位，伊朗和伊拉克也不一定参与其中，但市场还是看到了产油国联合行动的姿态，油价从底部跳涨。3月3日，尼日利亚石油部长和俄罗斯能源部长分别表示产油国可能会在3月20日至4月1日期间进行会谈。尼日利亚石油部长预计，在会议之后，油价将有戏剧性的波动，会议的目标是让油价上涨至50美元/桶。

　　因OPEC核心产油国沙特和伊朗等国曾明确表示不会减产，预计此次会议的目标是扩大参与冻结产量协议的产油国的范围，达成全面的冻结产量协议。

　　对于会议可能达成的结果，我们认为有三种。其一，未达成全面冻产协议。如此一来，全球供应过剩的局面加剧，原油库容在半年 到一年的时间内用完，之后市场出现抛售，油价可能大幅下探至20美元/桶下方。低油价下挤出高成本的产能，油价逐渐恢复，但上行至45美元/桶附近时，部分产能重新开启，届时，油价将在30—45美元/桶的区域内振荡运行。其二，达成全面冻产协议，并严格执行。全球原油供应保持不变，但消费需求缓慢增加，供需逐渐平衡。如果供需平衡发生在憋库之前，那么油价将振荡上行，并在一个新的区域内保持稳定。其三，达成减产协议。这种情况下，油价将短时间内大幅跳涨至新的价格稳定区域。

　　【现货沥青技术面分析及操作建议】

　　从日线上看，沥青上个交易日收阳，低点不断上移。日线上看布林带开口，K线运行在布林带下轨上方，短周期MA5与MA10平行向上运行，沥青现已从历史低位触底反弹，价格处于均线系统上方，附图MACD绿色动能柱略微放量，指标弱性，随机指标KDJ粘合运行与超卖区。4小时线上，布林带开口后向上运行，K线运行在布林带中上轨之间，短周期MA5拐头向上，与MA10交金叉，附图MACD红色动能柱指标弱性，随机指标KDJ平行运行与徘徊区。综合来看，沥青整多头趋势，操作上伍宏鑫建议以低多为主,更多实时行情分析操作策略关注伍宏鑫.

　　伍宏鑫西商沥青晚盘操作建议：

　　阻力位：2350-2380-2400-2450

　　支撑位：2300-2230-2170-2100

　　多单：

　　1、2300附近做多，40个点止损，目标上看2330-2350-2380一线，上破继续持有至2400-2450一线；

　　2、2230附近做多，40个点止损，目标上看2250-2280-2300-2330-2350-2380一线；

　　空单：

　　1、2380附近做空，40个点止损，目标下看2350-2330-2300-2280-2250一线；

　　2、2450附近做空，40个点止损，目标下看2430-2400-2380-2350-2320-2300一线；

　　3、行情瞬息万变，更多及时分析及具体操作策略关注伍宏鑫；

　　【现货白银技术面分析及操作建议】

　　从日线上看，日K线收取三连阳，对于多头来说是一个很好的信号，但是周五的长上影似乎也是一个需要注意的信号；布林带维持上行，各周期均线上行，下方关键支撑来到布林中轨3130一线，此位置不破，银价继续看多；附图MACD指标0轴上方死叉运行，指标中性偏弱；4小时线上，无需多言，银价企稳中轨上攻，布林带大幅开口，后期的2连阴需要注意，防止高位的出现；附图MACD指标0轴上下金叉放量，指标强势；综合来看，银价在连续的上涨之后短期内看多不变，操作上伍宏鑫建议以低多为主,更多实时行情分析操作策略关注伍宏鑫.

　　伍宏鑫西商银晚盘操作建议：

　　阻力位：3250-3280-3300-3330

　　支撑位：3160-3130-3100-3060

　　多单：

　　1、3160附近做多，40个点止损，目标上看3180-3200-3230-3250一线，上破继续 持有至3280-3300-3330一线；

　　2、3130附近做多，40个点止损，目标上看3160-3180-3200-3230-3250一线；

　　空单：

　　1、3250附近做空，40个点止损，目标下看3230-3200-3180-3150-3130一线，下破继续持有至3100-3060一线；

　　2、3280附近做空，40个点止损，目标下看3250-3230-3200-3180-3150-3130一线；

　　3、行情瞬息万变，更多及时分析及具体操作策略关注伍宏鑫；

　　【重点数据】

　　关注消息：

　　23:00  美国 2月就业市场状况指数(LMCI)

　　【特别提示】

　　1、以上分析代表笔者个人观点，且仅供参考;

　　2、注意控制仓位及设好止盈止损;

　　3、"学会入场是徒弟，学会出场才是师傅"，获利后注意移动止损，好让自己立于不败之地;

　　4、不同平台需换算单位、点差方可参考操作建议。

　　伍宏鑫

　　2016-3-7晚间